Resumen El principal objetivo de este artículo fue analizar el proceso de internacionalización de una pyme, con especial énfasis en la relación casa matriz-sucursal; tema poco estudiado en el ámbito de este tipo de empresas. Se siguió un enfoque cualitativo, a partir de estudios de caso en los que se analizó la perspectiva evolutiva y la relación de la casa matriz con sus cinco sucursales; además, se recurrió a la teoría de la dependencia de recursos. Se concluye que existe una heterogeneidad de trayectorias y relaciones entre la casa matriz y cada sucursal. De igual forma, estas trayectorias cambiaron durante la pandemia de la COVID-19.

Abstract The main objective of this paper was to analyze the internationalization process of a small and medium-sized enterprise, with special emphasis on the headquarters-subsidiary relationship, which is a little-studied subject in the field of this type of company. A qualitative approach was followed, based on case studies in which the evolutionary perspective and the headquarters-subsidiary relationship were analyzed; in addition, the resource dependency theory was used. It is concluded that there are several paths and relationships between the headquarters and each branch. Moreover, these trajectories changed during the COVID-19 pandemic.

Resumo Este artigo tem como principal objetivo a análise do processo de internacionalização de uma Pequena e Média Empresa (PME), dando especial ênfase ao relacionamento entre a sede e as suas filiais, o que é pouco estudado no âmbito das PMEs. Tendo por base uma abordagem qualitativa baseada em estudos de caso, que analisam a perspetiva evolutiva desta PME e do relacionamento da sede com as suas cinco filiais, e utilizando a teoria da dependência de recursos, conclui-se que há uma heterogeneidade de percursos e relacionamentos entre a sede e cada filial, que sofreram alterações durante a pandemia de COVID-19. Classificações JEL: F23; M16.

RESUMO As rápidas e abrangentes mudanças nos mercados mundial e regional de vinhos estimularam a realização desta investigação. Assim, tendo por base a competitividade de uma importante empresa produtora de vinho do Porto, em Portugal, este artigo analisa uma aliança estratégica entre essa empresa e uma importante empresa multinacional, presente nos diversos mercados internacionais de distribuição. Em concreto, o artigo procura compreender, por um lado, qual o impacto de uma aliança estratégica para uma pequena empresa produtora de vinho do Porto ao envolver-se com uma empresa multinacional e, por outro, identificar as diferenças antes e depois da aliança para os mercados onde a pequena empresa esteve presente. Este trabalho está centrado em um estudo de caso e envolve a utilização de metodologias econométricas que analisam dados em painel, de forma a captarem as diferenças de atuação estratégicas pré e pós-aliança estratégica. As conclusões são importantes, dado que permitem comparar, por um lado, a diferença de desempenho da empresa em dois horizontes temporais diferentes. Por outro, os métodos econométricos são robustos, dado que permitem tirar conclusões relacionais tendo em conta o caso em estudo.

ABSTRACT The rapid and all-encompassing changes in regional and world wine markets have stimulated us to carry out this study. Accordingly, based on the competitiveness of an important Port wine producer in Portugal, this article analyzes a strategic alliance between this company and another important multinational one that is present in many different worldwide distribution markets. Basically, the article seeks to understand, on the one side, the impact of a strategic alliance on a small Port wine producer when becoming involved with a multinational company, and, on the other hand, to identify differences, before and after the alliance, to the markets where the small company was made present. This work is centered on a case study and involves the use of econometrics methodologies that analyze panel data, in order to grasp differences of strategic pre- and post-alliance actions. The conclusions are important, since they allow one to compare, on one hand, difference between the company´s performance over two different time horizons. On the other hand, econometrics methods are robust, since they allow one to come to relational conclusions, keeping the case study in mind.

RESUMEN Los rápidos y grandes cambios del mercado mundial y regional del vino han estimulado la realización de esta investigación. Basándose en la competitividad de una empresa productora importante de vino de Oporto en Portugal, este artículo analiza una alianza estratégica entre esta empresa y otra multinacional, presente en los diversos mercados internacionales de distribución. En concreto, el artículo pretende explicar, por un lado, cuál es el impacto de una alianza estratégica para una pequeña empresa productora de vino de Oporto al asociarse con una empresa multinacional y, por otro, identificar las diferencias anteriores y posteriores a la alianza de los mercados en los que ha participado la pequeña empresa. Este trabajo se centra en un estudio de caso y utiliza metodologías econométricas que analizan datos en panel, para captar las diferencias de actuación estratégicas antes y después de la alianza estratégica. Las conclusiones son importantes, dado que permiten comparar la diferencia de desempeño de la empresa en dos horizontes temporales diferentes, así como demostrar que los métodos econométricos son sólidos dado que permiten extraer conclusiones relacionales basadas en el estudio del caso.

O presente artigo faz parte de uma investigação académica sobre avaliação imobiliária. Nele se apresenta uma revisão bibliográfica sobre o método do rendimento e a sua aplicabilidade à avaliação imobiliária. Numa primeira parte é abordado o método do rendimento e os meandros do seu cálculo, assim como os aspectos da determinação de rendas e benefícios, centrando-se a questão fulcral nas taxas de desconto. Por outro lado é também estudado, de modo complementar, a duração do arrendamento bem como a «vacancy rate» e as relações entre preços, retornos e rendas. Na segunda parte analisa-se a literatura existente sobre o investidor fundamental versus sentimental e o «mispricing» presente no mercado, complementando esta análise com estudos de evidência empírica recentes sobre o cálculo da «caprate».

The present article is part of an academic research on real estate. The main purpose of this article is to present a literature review on the income approach and its applicability to the real estate property appraisal. The first part of this work addresses the main issues of the income method and the calculation of its items, as well as the determination of rents and benefits and the key issue of discount rates. On the other hand, in a complementary way, the duration of the lease and the vacancy rate and the relationship between prices, rents and returns are also addressed. The second part analyses the existing literature on the fundamental versus sentimental investor and the market mispricing, complementing this analysis with recent studies of empirical evidence about the cap rate calculation .

O presente artigo centra-se no âmbito da avaliação imobiliária em Portugal na óptica do avaliador. Tem por objectivo fazer uma revisão bibliográfica sobre a utilização do método comparativo na avaliação imobiliária. Na primeira parte do artigo apresenta-se a forma de cálculo do valor correcto de comparação, a sua composição e os requisitos para a utilização deste método. Na segunda parte são apresentadas as fases do método comparativo e os parâmetros de homogeneização. Finalmente, o artigo alerta para as vantagens e inconvenientes da utilização do método comparativo e questiona a sua utilização à generalidade das avaliações imobiliárias.

The present article is centred on real estate evaluation in Portugal following the comparative method. Its main purpose is to present a bibliographical revision about the use of the comparative method in the real estate evaluation. The first part of the article addresses the form of calculation of the comparative value, its composition and the requirements for the use of this method. In the second part of the article the steps of the comparative method and the homogenisation parameters are put forward. Finally, the article presents the advantages and inconveniences of the use of the comparative method and questions its use to the generality of the real estate evaluations.

As teorias da internacionalização agregam uma ampla variedade de elementos explicativos das respostas que as empresas têm dado a mercados imperfeitos. Embora as teorias tradicionais se tenham concentrado no investimento directo do estrangeiro e as multinacionais tenham alargado o seu envolvimento em mercados internacionais, as teorias mais recentes têm focalizado a sua atenção nas pequenas e médias empresas, seguindo, principalmente, duas abordagens: o modelo sequencial e o modelo em rede. A discussão em torno das teorias da internacionalização tem sido ampla. Este artigo fornece uma breve revisão da literatura das principais teorias da internacionalização e conclui que, devido à emergência de um novo mundo policêntrico, uma nova teoria que envolva tanto as pequenas e médias empresas como o novo policentrismo é necessária.

The theories of internationalization encompass a wide variety of explanatory elements that follow the firms’ responses to distorted, imperfect markets. Whilst traditional theories were concentrated on foreign direct investment and on how multinationals enlarged their involvement in international markets, recent theories have focused their attention on small to medium businesses following either a staged model or a networked approach. There has been wide disagreement regarding all theories of internationalization. This paper provides a brief literature review on the main theories of internationalization and concludes that due to the emergence of a new polycentric economic world a new theory encompassing new important factors is in strong demand.

O artigo faz parte de uma investigação sobre a internacionalização da economia portuguesa. O seu objectivo é o de analisar o Investimento Directo do Exterior (IDE) em Portugal numa perspectiva histórica. Para tal, foram utilizados estudos anteriores sobre o IDE e analisados dados publicados pelo ICEP, Banco de Portugal e Instituto Nacional de Estatística sobre o investimento internacional em Portugal. O artigo propõe seis fases históricas para o IDE em Portugal, de acordo com o enquadramento nacional e internacional e, na última secção, são feitas algumas considerações sobre a perspectiva futura do IDE.

The article is part of an on-going research about the internationalisation of the Portuguese economy. It aims at analyzing Foreign Direct Investment (FDI) in Portugal from a historical perspective. The data was gathered from secondary information published by ICEP, Bank of Portugal and Instituto Nacional de Estatística as well as from previous studies about FDI in Portugal. The article proposes six historical phases for FDI in Portugal in agreement with the national and international framework. In the last section some considerations are made about the future perspective of FDI.

O artigo tem como objectivo abordar a problemática da utilização da análise de componentes principais (ACP) e da análise de componentes principais para dados categóricos (CATPCA), de forma a comparar a viabilidade da utilização de ambas as técnicas. Para tal foi utilizada a avaliação da satisfação da prestação do serviço do passageiro de uma transportadora aérea, onde foram inquiridos 250 passageiros. As conclusões são claras: por um lado, é recomendável utilizar a ACP dado que são obtidas três dimensões que explicam 70,23% da variância total explicada da satisfação do passageiro em detrimento da CATPCA onde se obtém uma única dimensão, que explica 60% da variância total explicada da satisfação do passageiro da transportadora aérea. Por outro lado, a ACP viola dois princípios básicos: o de ser utilizado com variáveis qualitativas e a de as mesmas seguirem uma distribuição normal, o que não se coloca no caso da CATPCA. O trade off entre as duas técnicas faz com que se utilize a ACP em detrimento da CATPCA, devido às três dimensões obtidas e à obtenção de uma variância total explicada superior.

The main purpose of this article is to confront the results of the Principal Components Analysis (PCA) with the results of the Categorical Principal Components Analysis (CATPCA), in order to assess the feasibility of both techniques. The satisfaction of the service provided by an air passenger carrier was used for that purpose where 250 passengers were interviewed. The conclusions are clear: on the one hand, it is advisable to use the PCA because as a result three components are obtained that explain 70,23% of the total variance of satisfaction explained whereas the CATPCA has a result only one component that explains 60% of the total variance explained of the air carrier passenger satisfaction. On the other hand, the PCA violates two main principles: it uses qualitative variables and those variables do not follow a normal distribution, which is not at stake with CATPCA. The trade off of the two techniques favors PCA vis-à-vis CATPCA due to both the three dimensions obtained and the total variance explained.

As abordagens cooperativas têm substituído algumas abordagens antagonistas na cadeia de valor, dando origem a relacionamentos inter-empresariais colaborativos. Um dos grandes desafios destas abordagens cooperativas tem sido o desenvolvimento de novos produtos envolvendo empresas industriais ao longo da cadeia de valor, especialmente os fornecedores e os seus clientes (produtores), devido fundamentalmente à complexidade do produto e à evolução dos interesses estratégicos das empresas intervenientes.A natureza destas colaborações varia conforme o tipo de indústria, o tipo de parceiros e o tipo de inovação introduzida. Embora alguns modelos tenham sido desenvolvidos com o intuito de explicar a progressiva integração dos fornecedores no negócio-chave do produtor, o artigo pretende abordar as diferentes teorias da inovação, relacioná-las com a mudança tecnológica no contexto específico da mudança partilhada entre empresas ao longo da cadeia de valor, de forma a mostrar, por intermédio do conceito de co-especialização, que há situações desvantajosas para o fornecedor que tornam potencialmente inviáveis algumas abordagens cooperativas.Metodologicamente foi seguida uma abordagem teórica para expor tanto os conceitos como as conclusões. No final do artigo são apresentadas algumas recomendações que apontam no sentido do aprofundamento dos relacionamentos colaborativos, sobretudo, em duas situações completamente diferentes e que se relacionam com a co-especialização dos parceiros e com o tipo de produto transacionado entre ambos.

Cooperative approaches have been replacing antagonistic ones along the value chain. Collaborative product development has been one of the major challenges in cooperative strategies, namely in the supplier-producer relationship, due to product complexity and evolving strategic interests of both intervening firms.The nature of collaborations varies according to industry, to types of partners and to type of product innovation. Some models have been developed in order to explain the progressive integration of the suppliers into the producer's business. Nevertheless, the purpose of this paper is to approach the different innovation theories and to use the concept of co-specialization in order to show that there are some disadvantageous situations for suppliers not covered by general models.Methodologically a theoretical approach was followed in order to explain the concepts as well as the conclusions. In the end of the paper, some recommendations are put forward in order to deepen the collaborative relationships especially the situations in which the type of product transactioned and the co-specialization differ.